工业气体行业掀起合并潮 四巨头交出成绩单

上传时间:2017-06-12

2016年开始,工业气体行业不断曝出并购新闻。林德、法液空、普莱克斯、美国空气化工产品(下称“AP”)等跨国企业接连发动并购整合,全球气体行业并购潮愈演愈烈。

回顾过去一年时间内的并购潮:2016年4月,北美和南美洲最大的工业气体供应商普莱克斯收购了5家小型工业气体企业,其中3家位于美国,另外2家分别位于巴拿马和意大利;2016年5月,法国液化空气公司完成对美国工业气体供应商Airgas的收购,合并后全球年度销售额将达到200亿美元;2016年12月,林德集团成员林德韩国宣布完成对液空韩国部分业务的收购,涉及10个制气现场;同期,全球工业气体的两家重量级企业—林德集团、普莱克斯宣布合并(据林德年报发布会的消息,其与普莱克斯的合并将在2017年4月底或5月初敲定);2017年1月,中国规模最大的气体供应商—盈德气体收到AP的收购意向书。

近日,全球四大气体巨头近日陆续在官网公布2016年财报,除了成功并购Airgas、股价业绩齐上涨的法液空之外,其余几家表现略显平淡。

来源:法液空网站

受益于收购Airgas,法液空在2015年的基础上创造了更高的业绩增长:销售收入增长14.6%,经营利润增长9.4%。这一成绩在全球气体市场低迷的环境中实属不易。法液空在2016年年报中指出,得益于2016年5月23日与Airgas的合并以及气体与服务业务的增长,集团2016年总销售收入为181.35亿欧元,除去2016年前三季度受汇率与能源因素的影响,实际增长幅度应为18.2%。在集团气体与服务、工程与建造、全球市场与科技三个主要业务板块中,气体与服务板块表现最为亮眼,完成了173.31亿欧元的销售额,实现了17.5%的稳定增长。而受制于环境因素,工程与建造板块业务则收缩近40%。

相比之下,其他气体企业的业绩就显得颇为平淡:林德、普莱克斯和AP均出现了2%-4%的销售收入下滑。

来源:林德官网

林德收入下滑主要来源于工程部分收入的缩水,以及汇率波动对利润的影响。年报显示,其销售收入为169.48亿欧元,相比2015年同期下降2.3%。但得益于气体部分及工程部分的毛利率,林德今年的经营利润反而略有上升,从40.87亿欧元微增至40.98亿欧元。

来源:普莱克斯官网

普莱克斯在其财报中表示,收入与经营利润下滑来源于汇率影响和运输成本的增加。尽管欧洲的二氧化碳业务量与价格都出现了上升,此外,欧洲、南美和亚洲新开现场供气项目也在增长,但依旧难以抵消北美地区工业制造业和能源行业持续疲软带来的负面影响。

来源:AP官网

对于AP而言,集团销售收入由2015年的98.95亿美元收缩95.24亿美元,出现了4%的下滑。根据AP年报,这一目标被命名为Five-Point计划,其中“降本增效”工作取得了良好的效果,其在经营利润和毛利率较上一年都出现了显著上升,集团在这一节流项目中已经花费了7500万美元,计划在未来三年中收回成本。另外,近期AP曾向中国最大的工业气体供应商盈德气体发出要约收购意向,拟私有化其100%的股权,但并未公开其要约价格。盈德气体15年在中国的收入达到12亿美元,甚至超过AP自身在中国的业务量。

值得注意的是,四大气体巨头都非常重视亚太区业务,其中林德气体的亚太业务总量最大,占到集团整体的24%。整体而言,四家气体巨头2016年前在亚太地区的业务的增幅稳中有降。

广发证券发展研究中心机械小组的研报指出,随着不断的收购整合,全球主要的气体市场将形成三足鼎立局面,林德、普莱克斯合并后在美国和欧洲的市场份额达到36%左右,超过法液空市场份额成为第一巨头。如若美国空气产品公司对盈德的收购顺利实施,其在我国的市场份额也将到较大提升。

“我们承认中国的经济已经进入放缓的状态,但也出现了对于生产过程、生产工艺升级的需求,这对于林德是进入市场中一些行业新的机会,不仅可以使我们增长业务,也有助于提升利润。我们觉得消费市场和我们原有的工业客户之间关联非常密切、清晰,而消费市场和制造行业是有一种天然的关系。”林德集团亚太区应用技术中心总经理Olof Kallgren近日在接受第一财经记者采访时表示。

近年来,为寻求业绩增长,林德集团在中国不断切入新的消费市场,进行策略下沉,将投资目光转向中国西部地区。

根据SAI统计,我国工业气体市场规模达到92亿美元,过去五年的年均增长率为9.7%,而未来有望实现平稳增长。2016年下半年以来,随着下游相关工业生产有所好转,零售气体价格出现一定的上涨。

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